（本网讯 经管学院 吴春玲）2017年10月27-28日，由中国社会科学院《经济研究》编辑部、浙江工业大学经贸学院高级经济研究中心、云南财经大学金融研究院、国家金融与发展实验室国家资产负债表研究中心共同举办举办的“2017年第三届中国金融经济周期论坛”在浙江工业大学隆重召开。来自中国社科院、首都经济贸易大学、云南财经大学、中国人民大学、南京大学、复旦大学、武汉大学、中央财经大学、安徽师范大学等国内十多所高校和著名学术机构的50余名专家学者和师生参加了会议。

大会围绕“中国金融经济周期”这一主题，针对金融经济周期的特征与中国经济复苏、金融经济周期成因和传导机制、金融摩擦与金融系统性风险、金融市场化改革与货币政策规则设定、土地财政与宏观经济政策困境等多个热点问题展开热烈讨论。

我院胡小文副教授应邀参加该次会议，并汇报了最新研究成果《货币政策规则、外汇干预与汇率稳定》。本文将资本管制、冲销干预纳入新凯恩斯DSGE模型，设定外汇干预管理汇率、利率调控通胀，构建具有微观机制的双目标双工具货币政策框架。模拟结果显示该框架能够解释我国外汇干预政策有效性。进一步模拟比较显示相对通胀目标制：（1）国外利率冲击下，双目标双工具政策能够在稳定汇率的同时有效隔离外部资本冲击，表现出更强的稳健性。（2）贸易条件恶化时，双目标双工具政策会阻碍汇率的必要调整，导致产出和通胀的波动较大。（3）社会福利损失显示，并非面对所有冲击双目标双工具货币政策福利损失都较低。综合来看，若央行将汇率稳定也作为政策目标，我国当前的外汇干预管理浮动汇率制政策最优。模拟还发现外汇干预固定汇率政策易导致外汇储备耗尽或持续积累；随着资本开放程度提高，外汇干预汇率能力将逐步下降。